В последние годы оценки странового риска, в том числе России, влияющие на решения инвесторов, получили широкое распростране­ние. Это особенно важно для стран с переходной экономикой, инвести­ции в которых подвержены особым рискам. Различные рейтинговые агентства используют для оценки таких рисков различные наборы мак­роэкономических показателей.

Как отмечают эксперты КОФАСЕ, в последние годы финансовое положение России продолжат улучшаться в основном благодаря под­держанию положительного сальдо платежного баланса по текущим опе­рациям и государственного бюджета, а также высокому уровню офи­циальных валютных резервов. Эта позитивная динамика объясняется не только уровнем мировых цен па нефть. Определенный успех принесли налоговая реформа и более жесткая и прозрачная бюджетная политика. Наблюдался также рост инвестиций, способствовавший оживлению эко­номической активности. Однако наметившееся экономическое оживле­ние имеет весьма уязвимый характер, так как российская экономика базируется на добывающих отраслях промышленности, в основном на нефтедобыче, эффективность которой зависит от колебаний мировых цен. Кроме того, развитие сырьевого сектора тормозится его фактичес­кой закрытостью для иностранных инвестиций. Что касается конкурен­тоспособности обрабатывающей промышленности, то она во многом страдает от завышенной оценки реального курса рубля.

Разразившийся летом 2004 г. непродолжительный кризис ликвид­ности продемонстрировал низкую прозрачность российской банковс­кой системы, находящейся в состоянии перманентного ожидания ради­кальных реформ. В целом российская экономика страдает от неразви­тости законодательных и институциональных рамок для развития эф­фективной рыночной экономики.